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王忠民:基金是改變供給側結構的有效途徑
來源:中國基金業協會轉載 | 作者:hhgtjt | 發布時間: 889天前 | 559 次瀏覽 | 分享到:

8月26日,中國證券報、中國財富研究院主辦的首屆“中國股權投資金牛獎頒獎典禮暨高峰論壇”在北京釣魚臺國賓館舉行,本屆論壇以“股權大時代,投資新生態”為主題。全國社保基金理事會副理事長王忠民在論壇上表示,基金架構、基金邏輯是產生新產業動能,是風險管理,是改變共給側結構的主要力量。

與基金管理人共同成長

“社保基金目前管理23000億元的社會保障養老基金,回顧16年來的歷史發展過程,我們有50%資本量是通過一級市場上的基金管理人幫忙投資管理的,也通過了私募股權基金幫助我們去投資于實體經濟當中的未上市公司,還有直接投資的股權投資,把握中國股份化改制、股權多元化的發展趨勢以及證券化的制度紅利。”王忠民指出,16年來整體年化回報率在8.37%,在一個龐大的基金當中、重要的市場當中,取得這樣的成績,主要取決于基金價值。

王忠民強調,龐大的社保基金通過投資證券市場,選擇和基金管理人之間探討共同設計產品,不僅管理人的隊伍、機構已經很龐大了,在二級市場當中有一級有效管理人,還有公募、私募券商系的有效發展。

“十年來,私募股權投資,不僅給社保基金帶來投資回報,私募股權投資管理,特別是二級市場,已然對社保做了積極貢獻。”王忠民指出,社保基金通過私募股權投資,不僅帶來了回報,而且支持實體經濟發展,支持私募股權基金產業形態的成長和發展。現在這個產業形態當中的基金管理人、比較優秀的團隊,都是在社保的選擇過程當中共同成長起來的。

不僅如此,王忠民指出,看投資對象的時候,已經把新產業、新科技、新領域覆蓋了,而且覆蓋對象、投資對象都是領域中極具新產能、新生產、新發展的,這就分擔了風險分散化管理,從而使一級、一級市場得到了有效發展,平均年化回報率超過市場。

“所有這些都是社保基金在股權投資和一級、二級市場當中,包括權益投資的債權投資、直接股權投資的一些體會和體驗。”王忠民表示,只有通過基金的方式投,才可以讓任何一個基金管理人、投資對象,實現股權多元化、股權多維化,產生治理結構的重大改變。

有效改變供給側結構

王忠民強調,過去二三十年,社保基金一部分資金來源來自上市公司,按照10%股權劃歸社保基金,這部分投到市場當中,通過社保參與改變了股權多元當中結構,改變了供給側的股權架構和治理結構,使得供給側在股份制和運行過程當中,普遍進入現代公司治理、現代治理結構當中,帶來了有效的資金結構回報。

“如果以基金方式投,不僅LP層面、經濟層面、管理公司股權多元化,而且可以把資本的訴求在雙層架構當中進行。LP是以投資者的身份,GP以管理者的身份,當我們以雙層架構進行公司架構的時候,會和很多制度紅利掛鉤,制度紅利的有效實施不僅推動供給側結構改革和新產能的產生,投資者也能在其中積極、活躍、成長,得到有效回報。”王忠民認為。

在他看來,帶來受托責任和法律、財務意義上的擔當,這是中國今天面臨著供給側社會結構、治理結構當中的根本問題。基金架構從風險投資,一直到二級市場當中的私募、公募,我們可以拉長產業鏈當中的所有鏈條,作為投資風險、創業風險的風險配置,這當中所有力量都是以基金架構、邏輯以及新的治理結構投資形態進行有效的市場化和受托責任,穩健和有擔當的一種金融投資生產。

“實體產業升級的背后一定有多種多樣的風險和私募股權,如果上市公司在市場發展過程當中進一步發展機構投資者,不同投資階段的風險、不同類別的風險就可以從基金架構風險分擔和風險管理。”王忠民強調,我們可以改變今天中國投資市場以及實體產業市場當中最缺乏的東西,有效治理、有效內在動力機制的產生,特別是不同主體的動力和長期動力機制的一致性搭建起來,把金融、基金、實體、風險,一切通過基金架構,有效地改變中國的供給側結構。

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